花旗集团成为最新一家将标普500指数2026年底目标位上调至8000点以上的华尔街投行。以斯科特·克罗纳特为首的策略团队将该指数目标从7700点上调至8100点，预计较当前水平仍有约10%的上涨空间。
此次上调主要基于盈利预期的显著改善。花旗将标普500成分股2026年每股收益预测从320美元上调至350美元，并给出2027年每股收益400美元的初步预期。策略团队指出，今年第一季度实际盈利较市场共识高出约13.4%，这一超预期幅度在历史上仅见于经济衰退后的复苏初期，而当前并无衰退背景。
花旗明确拒绝用传统周期定义当前市场环境，认为这更像一轮一次性的资本支出超级周期，目前正处于中场阶段。策略师表示，这意味着盈利增长动能尚未见顶，但最快增长阶段可能已过；未来市盈率将面临压力，指数上涨将更多依赖盈利增长本身，而非估值扩张。
数据显示，成长股在指数盈利中的权重已从30年前的15%攀升至45%。花旗对盈利持续超预期具有较高信心，预计未来数个季度企业盈利将继续优于预期。
不过，花旗也警告称市场容错空间极低。报告指出，市场已充分识别卖铲子的AI投资逻辑，并大概率已将相关增长定价至2027年，但2028年至2030年的基本面传导，即从AI提供者向更广泛的AI使用者过渡，仍不透明。在通胀顽固、美联储政策可能转向的背景下，花旗认为未来指数走势将高度依赖于企业能否兑现AI盈利承诺。
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